EnglishНа русском

Переглянути у форматі pdf

РОЗМІЩЕННЯ АКЦІЙ УКРАЇНСЬКИМИ АГРАРНИМИ ПІДПРИЄМСТВАМИ НА ЗАРУБІЖНИХ ФОНДОВИХ РИНКАХ
Т. П. Бойко

Назад

DOI: 10.32702/2306-6814.2018.19.51

УДК: 336.76

Т. П. Бойко

РОЗМІЩЕННЯ АКЦІЙ УКРАЇНСЬКИМИ АГРАРНИМИ ПІДПРИЄМСТВАМИ НА ЗАРУБІЖНИХ ФОНДОВИХ РИНКАХ

Анотація

У статті запропоновано класифікацію українських аграрних компаній на групи для максимізації ціни акцій після розміщення на зарубіжних фондових ринках. В основну класифікації покладено відому модель життєвого циклу із суттєвими змінами та доповненнями для аграрних компаній із України. Для цього дослідження і подальшої класифікації обрано та обгрунтовано показники фінансової та операційної діяльності компаній. В результаті такої класифікації компанії розподілено на 4 групи, після чого виявлено взаємозв'язок між групою, до якої належить компанія, та динамікою ціни її акцій на зарубіжних фондових ринках за певний період. Проведене групування українських аграрних компаній засноване на показниках, що є специфічними для сільського господарства: розмір земельного банку, динаміка виручки (доходу від реалізації продукції), нерозподілений прибуток на гектар землі, капітальні витрати, вік компанії. Враховано специфіку ринків, що розвиваються.
Винесено рекомендації по розміщенню акцій українських аграрних компаній в залежності від групи, до якої належить компанія в результаті даного дослідження.

Ключові слова: розміщення акцій; фондовий ринок; EBIT; EBITDA; аграрна компанія.

Література

1. Хенкс С., Уотсон К., Янсен Е., Чандлер Г. Уточнення структури життєвого циклу: таксономическое вивчення зміни-стадій зростання в високотехнологічних організаціях // Російський журнал менеджменту. — 2007. — № 3 — С. 91—116.
2. Adizes I., Managing corporate lifecycles, Adizes Institute Tutorial, — 2008.
3. Lester D., Parnell J., Carraher A. Organizational Life Cycle: A Five-Stage Empirical Scale // The International Journal of Organizational Analysis, Vol.11. — 2003. — №4 — P. 339—354.
4. Грейнер Л. Еволюція і революція в процесі росту організацій // Вісник Санкт-Петербурзького університету, Серія 8 "Менеджмент". — 2002. — №4 — С. 76—92.
5. Широкова Г.В. Життєвий цикл організації [Текст]: навч. — СПб.: Вища школа менеджменту, 2008.
6. Івашківська І.В., Янгель Д.О. Життєвий цикл організації та агрегований показник зростання // Корпоративні фінанси. — 2007. — № 4. — С. 843—881.
7. La Rocca M., La Rocca T., Cariola A. Capital Structure Decisions During a Firm's Life Cycle// Small Business Economics, 2011, (37), pp.107—130.
8. Coleman, S. Capital Structure in Small Manufacturing Firms: Evidence from the Data// Journal of Enterpreneurial Finance, 2006, (11), pp.104—122.
9. Castro P., Tacson M. T., Amor-Tapia B. The Role of Life Cycle on The Firm's Capital Structure//Pecvnia, 2014, (19), pp.131—155.
10. Hasan, M. Hossain, M. Cheung M., Habib, A. Ramesh K. Corporate Life Cycle and Cost of Equity Capital, Journal of Contemporary Accounting and Economics, 2014, 11 (1), pp. 20—27.
11. Gregory, G. Initial Public Offerings (IPO): An International Perspective of IPOs, 1st ed, Elsevier Science, Amsterdam, Netherlands, 2006.
12. Anthony J.H., Ramesh K. Association between accounting performance measures and stock prices. A test on the life cycle hypothesis// Journal of Accounting and Economics, 1992, (15). — Р. 203—227.
13. Jenkins D., Kane G. D., Velury U., The Impact of the Corporate Life-Cycle on the Value-Relevance of Disaggregated Earnings Components// Review of Accounting and Finance, 2004, (4). — Р. 5—20.
14. Ivashkovskaya, I. Solntseva M. (2009) "Capital structure choice in BRIC: Do Russian, Brazilian, and Chinese firms follow pecking order or trade-off logic of financing? Business strategies and technological innovations for sustainable development", Збірник 11-ї міжнародній бізнес і технологічній конференції, 2009, С. 572—580.
15. Дружерученко О. Рейтинг 25 найбільш ефективних рослинницьких підприємств України. [Електронний ресурс]. — Режим доступу: http://landlord.ua/reyting-25-samih-effectivnih-rastenevodcheskih-kompaniy-ukraini/ Landlord 2016
16. Hargreaves R. Why You Can't Trust EBITDA. NASDAQ. [Електронний ресурс] — Режим доступу: http://www.nasdaq.com/article/why-you-cant-trust-ebitda-cm836366
17. Carlos Omar Trejo-Pech Richard Weldon, Lisa House, Tomas Salas-Gutierrez. Accruals, Free Cash Flows, and EBITDA for Agribusiness Firms Selected Paper prepared for presentation at the American Agricultural Economics Association Annual Meeting, Long Beach, California, July 23—26, 2006, pp. 70—81.
18. Koller Т., M. Goedhart, and D. Wessels. Measuring and Managing the Value of Companies. 4th ed. Hoboken, New Jersey: John Wiley & Sons, Inc., 2005
19. Richardson S.A. Accrual reliability, earnings persistence and stock prices, Harvard Business School Publishing — Business Horizons, 2005.
20. Hough J. Free Cash Flow. Financial Management Theory and Practice. 11th ed, Thomson South Western, Mason, United State, 2005.

T. Boiko

SHARE PLACEMENTS OF UKRAINIAN AGRARIAN COMPANIES ON THE INTERNATIONAL STOCK MARKETS

Summary

The article proposes the classification of Ukrainian agrarian companies into groups for maximizing the price of shares after share placements in foreign stock markets. The main classifications are based on a well-known model of the life cycle with significant changes and additions for agribusinesses from Ukraine. For this research and further classification, the indicators of financial and operating activities of companies have been selected and substantiated. As a result of this classification, companies are grouped into 4 groups, after what the relationship between the group to which the company belongs and the dynamics of the price of its shares in foreign stock markets for a certain period was investigated. The grouping of Ukrainian agrarian companies is based on indicators, what are specific to agriculture: land bank size, revenue dynamics (sales income), retained earnings per hectare of land, capital expenditures, age of the company. The specifics of emerging markets are taken into account.
Recommendations were made for the placement of shares of Ukrainian agrarian companies depending on the group to which the company belongs as a result of this research.

Keywords: share placement; stock market; EBIT; EBITDA; agrarian company.

References

1. Hanks, S. Watson, C. Jansen, E. and Chandler, G. (2007), "Tightening the life cycle construct: A taxonomic study of growth stage confiurations in hightechnology organizations", Russian management journal, vol. 3, pp. 91—116.
2. Adizes, I. (2008), "Managing corporate lifecycles", Adizes Institute Tutorial, pp. 1—90.
3 Lester, D. Parnell, J. and Carraher, A. (2003), "Organization's life cycle: a five-stage empirical scale", The international journal of organizational analysis, vol.14, pp. 339—354.
4. Greiner, L. (2002), "Evolution and revolution as organizations grows", Vistnyk sankt-peterpurgskogo universiteta , vol. 4, pp. 76—92.
5. Shirokova, G. (2008), ZHiznennyj cikl organizacii: koncepcii i rossijskaya praktika [The life cycle of the organization: concepts and Russian practice], Vysshaya shkola menedjmenta, St.Petersburg, Russia.
6. Ivashkivska, I. and Yangel, D. (2007), "The life cycle of organization and the average growth factor", Korporativnye finansy, [Online], vol. 4. pp. 843—881, available at: http://cyberleninka.ru/article/n/zhiznennyy-tsikl-organizatsii-i-agregirovannyy-pokazatel-rosta (Accessed 15 Sept 2018).
7. La Rocca, M. La Rocca, T. and Cariola, A. (2011), "Capital structure decisions during a firm's life cycle", Small Business Economics, vol. 37, pp.107—130.
8. Coleman, S. (2006), "Capital structure in small manufacturing firms: evidence from the data", Journal of enterpreneurial finance, vol. 11, pp.104—122.
9. Castro, P. Tacson, M. and Amor-Tapia, B. (2014), "The Role of Life Cycle on The Firm's Capital Structure", Pecvnia, vol. 19, pp.131—155.
10. Hasan, M. Hossain, M. Cheung M. Habib, A. and Ramesh K. (2014), "Corporate Life Cycle and Cost of Equity Capital", Journal of Contemporary Accounting and Economics, vol. 11(1), pp. 20—27.
11. Gregory, G. (2006), Initial Public Offerings (IPO): An International Perspective of IPOs, 1st ed, Elsevier Science, Amsterdam, Netherlands.
12. Anthony, J. and Ramesh, K. (1992), "Association between accounting performance measures and stock prices. A test on the life cycle hypothesis", Journal of Accounting and Economics, vol. 15, pp. 203—227.
13. Jenkins, D. Kane, G. and Velury, U. (2004), "The impact of the corporate life-cycle on the value-relevance of disaggregated earnings components", Review of Accounting and Finance, vol. 4, pp. —-20.
14. Ivashkovskaya, I. and Solntseva M. (2009), "Capital structure choice in BRIC: Do Russian, Brazilian, and Chinese firms follow pecking order or trade-off logic of financing? Business strategies and technological innovations for sustainable development", Sbornik 11-j mezhdunarodnoj konferencii biznes i tekhnologicheskoj associacii [Conference Proceedings of 11th international business and technology association] , High School of Economy, Moscow, Russia, pp. 572—580.
15. Druzheruchenko, O. (2016), "The rating of 25 most effective crop production enterprises of Ukraine, Landlord, [Online], available at: http://landlord.ua/reyting-25-samih-effectivnih-rastenevodcheskih-kompaniy-ukraini (Accessed 15 Sept 2018).
16. Hargreaves, R. (2017), "Why You Can't Trust EBITDA", NASDAQ [Online], available at: http://www.nasdaq.com/article/why-you-cant-trust-ebitda-cm836366 (Accessed 11 September 2018).
17. Weldon, C. House, L. and Salas-Gutierrez, T. (2006), "Accruals, Free Cash Flows, and EBITDA for Agribusiness Firms Selected Paper", American Agricultural Economics Association Annual Meeting, Long Beach, California, pp. 70—81.
18. Koller, Т. Goedhart, M. and Wessels, D. (2005), Measuring and Managing the Value of Companies, 4th ed. John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey, United States.
19. Richardson, S. (2005), Accrual reliability, earnings persistence and stock prices, Harvard Business School Publishing — Business Horizons, Harvard, United States.
20. Hough, J. (2005), Free Cash Flow. Financial Management Theory and Practice. 11th ed, Thomson South Western, Mason, United States

№ 19 2018, стор. 51 - 56

Рубрика: Економіка

Дата публікації: 2018-10-22

Кількість переглядів: 569

Відомості про авторів

Т. П. Бойко

аспірант кафедри фінансів, Київський Національний економічний університет імені Вадима Гетьмана, Київ

T. Boiko

PhD student, Finance dep., Vadym Hetman Kyiv National Economic University, Kyiv

Як цитувати статтю

Бойко Т. П. Розміщення акцій українськими аграрними підприємствами на зарубіжних фондових ринках. Інвестиції: практика та досвід. 2018. № 19. С. 51–56. DOI: 10.32702/2306-6814.2018.19.51

Boiko, T. (2018), “Share placements of ukrainian agrarian companies on the international stock markets”, Investytsiyi: praktyka ta dosvid, vol. 19, pp. 51–56. DOI: 10.32702/2306-6814.2018.19.51

Creative Commons License

Стаття розповсюджується за ліцензією
Creative Commons Attribution 4.0 Міжнародна.